Comentário de Ricardo Arroja ao post Subprime Lessons:
Não tenho simpatia alguma por este senhor. Porque revela total falta de honestidade intelectual. Este senhor, como gestor de um Hedge Fund, deve estar ressabiado porque investiu em titularizações de créditos hipotecários de alto risco. E quem investe neste tipo de activos sabe que está a entrar no mundo OTC (over the counter), também chamado de mercado não cotado, que é precisamente onde a maioria dos “estouros” documentados tem lugar.
E o mercado OTC é muito simples: há duas contrapartes que, privadamente, chegam a acordo em relação ao preço (cotação) do activo. Uma das contrapartes está longa no activo, a outra está curta no mesmo activo. E o que estes senhores dos Hedge Funds têm feito nos últimos anos tem sido, em geral, estar longos nas titularizações de crédito hipotecário em particular no de alto risco que, como se sabe, são aquelas onde se podem gerar maiores mais valias ou, inversamente, maiores perdas de capital.
O problema do mercado não cotado é que está apenas sujeito ao escrutínio e avaliação de duas contrapartes. E quando se gera o pânico ou a euforia no activo subjacente há um incentivo para que uma das contrapartes “esmifre” a outra. Como? Recusando-se a cotar o título até que a contraparte “esmifrada” deite a toalha ao tapete, em virtude das perdas contabilisticas, e se desfaça da sua posição a qualquer preço. Não se iludam. Nesta debacle do subprime houve investidores que perderam muito dinheiro. Mas também houve quem tivesse ganho muito dinheiro, em particular, aqueles que anteciparam correctamente a iminência da crise.
Portanto, este senhor que se deixe de parvoices e que procure a culpa do seu falhanço na sua própria acção. E que não a atribua a milhares de famílias que agora, ao serem despejadas das suas casas, irão pagar o custo da sua própria irresponsabilidade financeira.
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